중화사전망 - 명언 미구 - 버핏의 단영평에 대한 명언
버핏의 단영평에 대한 명언
하기 싫으면 하지 마라. 이것은 단영평이다.
앞서 노신에 관한 문장 한 편을 본 적이 있는데, 중국 문화의 최고 경지는 현재에서 영원을 경험하는 것이고, 서구 문화는 영원에서 현재를 경험하는 것이라는 관점이 있다. 나는 이것에 대해 믿어 의심치 않는다. 단영평의 임무는 OPPO, vivo, 심지어 더 많은 노력을 기울여 일을 잘 하도록 지도하는 것이다. 잡스, 머스크, 베조스는 머나먼 스마트폰, 전기자동차, 유인 우주에 사용되어 꿈을 통해 현실을 이끌고 있다. 가치관은 옳고 그름과 무관하다. 결국, 아무도 우리의 목적지를 결정할 수 없다.
연초 연대출판사는 단영평전기를 출간했고, 눈덩이는 그의 문답을 책으로 모아 단영평에서 투자문답실록을 발표했다. 전자는 주인공의 인정을 받지는 못했지만 팬들에게' 이야기책이 될 수 있다' 고 답했다. 후자는 공개 강연에서 따온 것이다. 당연히 단영평이 생각하는 것이다.
책을 읽는 것이 바로 이렇다. 한 권의 책에서 모든 사람을 포괄하기를 기대하지 마라. 나는 이 두 권의 책에서 몇 편의 단편을 취하여 마음대로 이야기를 나누었다. 어쩌면 나는 신기한 수확을 얻었을지도 모른다.
옳은 일을 하고 옳은 일을 하다
1, 올바른 일은 종종 장기, 특히 투자에 관한 것이다. 잘못된 일이라는 것이 항상 판단하기 쉬운 것은 아니며, 거짓말을 하지 않는 것과 같이 비교적 판단하기 쉬운 것들도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 지혜명언) 우리가 일찍 자고 일찍 일어나야 하는지 아닌지와 같은 어떤 일들은 그렇게 쉽지 않다.
2. 내가 옳지 않다고 생각하는 곳이 많다. 모두 장기적인 사고와 다른 사람과 자신의 경험을 통해 얻은 것이다. 예를 들어 우리 회사는 다른 회사를 도급하지 않는다. 옳은 일이라는 것은 사실 잘못된 일을 하지 않는 것을 통해 이루어진다. 이것이 바로' 잘못된 일을 하지 마라' 또는 즉시 잘못된 일을 중단하는 것을 의미하는 목록을 멈추는 이유다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 옳은 일, 옳은 일, 옳은 일, 옳은 일, 옳은 일, 옳은 일, 옳은 일)
3. 아마도 모든 사람이나 회사는 자신의 중지 목록을 축적해야 할 것이다. 우리가 잘못하지 않고 동시에 일을 옳게 하려고 노력할 수 있다면, 오랜 시간 (10 년과 20 년) 후의 차이는 엄청날 것이다.
4. 단품 만드는 것을 멈추는 것은 기술이나 공식이 아니라 일종의 사고방식이다. 단것을 멈추는 것은 지름길이 없다. 뭔가 잘못되었다는 것을 발견하면 바로 멈춰야 한다. 이때 비용이 가장 작기 때문이다. 많은 사람들이 눈앞의 유혹을 놓을 수 없고, 30 년 후에도 남아 있다. 만약 그들이 틀렸다면, 그들은 멈춰서 단기적인 유혹에 저항해야 한다.
5. 옳은 일을 합니다. 이해하기 쉬운 것 같지만, 사실 그렇게 간단해 보이지는 않습니다. 일을 옳게 하는 것은 학습 과정이며, 중간에 많은 실수를 할 수 있다. 어떻게 하면 옳은 일을 할 수 있는지, 옳은 일을 하기 위해 그 과정에서 치러야 할 대가는 사실 어렵다. (아리스토텔레스, 니코마코스 윤리학, 노력명언)
6. 일을 제대로 하는 과정에서 실수를 피할 수 있는 방법은 없다. 예를 들어 골프를 치는 사람은 불가피하게 가끔 공을 만난다. 그들이 할 수 있는 일은 실수할 확률을 낮추는 것이다. 너무 핍박하다. OPPO 와 애플에 비해 옳은 일을 하는 것은 똑같다. 다만 옳은 일을 하는 데는 약간의 차이가 있을 수 있지만, 우리는 축적이 있어 대부분의 회사보다 낫다.
7. 옳은 일을 하고 옳은 일을 하는 것을 보면 투자에서 옳은 일은 주식이나 회사를 사거나 회사의 업무를 사거나 회사의 미래 순현금 할인을 사는 것이다. 사실 책을 읽을 필요가 없습니다. 이해하실 겁니다. 책을 읽지 않아도 별로 도움이 되지 않습니다.
8. 올바른 일의 관점에서 볼 때 투자는 회사의 업무를 이해하는 것이다. 어떤 책들은 네가 일부 업무를 이해하는 데 도움이 될 수 있다. 노버스의 주주 편지는 둘 다 있다. 만약 반복해서 읽어도 도움이 되지 않는다면, 다른 책들은 그다지 도움이 되지 않을 것이다. 나 자신은 어떤 책도 읽어 본 적이 없지만, 기업을 만드는 것은 기업을 이해하는 데 매우 도움이 된다.
9. 저는 지금 최전선에 있지 않아서 의사 결정에 참여하지 않았습니다. 하든 안 하든 나에게는 상관없다. 이것은 사실 아주 좋은 예이다. 내가 뭔가 잘못되었다는 것을 발견했을 때 바로 멈추었다. 그렇지 않으면 지금 보시는 것은 휴대폰이 아닌 OPPO 두유 기계일 겁니다. 나는 그때 작은 가전제품을 멈추는 것이 수억의 손실이라는 것을 알고 있다. 오늘 보기에 결정은 사실이다! 이것이 우리가 우리가하지 않는 것에 따라 우리가 우리인 이유입니다. 간단하지만 쉽지 않다.
단 영평애는' 본분' 과' 평상심' 을 말하는 단계가 있다. 이 본분은' 옳은 일을 하고 옳은 일을 하라' 는 뜻이고, 평상심은 불가의' 일심청정함, 연꽃이 도처에 피었다' 는 마음가짐을 가리킨다. 양자는 서로 보완하고, 후자는 경지이고, 전자는 표준이다.
단락의 추종자로서 OPPO 와 vivo 를 창설하는 데 많은 노력이 있어 이 직책에 대해 서로 다른 이해를 가지고 있다. 당시 BBK 가 신봉한 다원화, 비다국적 경영, 전원주식 등의 조치는 모두 단영평의 본분과 마땅히 해야 할 일이었고, OV 이후 전략도 마찬가지였다. 따라서, 단영평과 OV 의 임무는 일종의 자기반성의 도구라고 할 수 있다.
더 많은 미국 주식을 상장할 때, 초과모금거부로 발행가격을 올리는 것은 그 책임이다. 역대 여론사건에서의 직원들의 경험도 본분이다. 단영평은 직무는 자신의 도구를 살피는 것이고, 항상' 직무' 를 거울로 삼아 다른 사람을 바라보는 것은 적절하지 않다고 말했다. 많은 노력을 위해, duty 는 이미 내부 평가를 위한 강력한 도구로 업그레이드되었다.
"본분" 은 더 많은 선택입니다. 당신이 약하고 무력하고 비천할 때, 책임은 선택입니다. 어느 날 당신의 능력과 지위가 상승할 때, 본분은 또한 선택입니다. 그래서 우리는 단영평이 질주 철수를 선택하는 이야기를 보았고, 용을 죽이는 소년이 결국 용이 되는 이야기도 보았다. 여느 때와 같은 본분은 없고, 물론 정상도 말할 필요가 없다.
가치 투자란 무엇입니까?
10. 가치 투자인지 여부 구분, 가장 중요한 것은 투자자가 미래 현금 흐름을 구매하는지 여부입니다. 사실 나는 많은 사람들이 주식을 사는 이유를 확실히 보았다. 많은 경우 미래 현금 흐름과 무관하지만, 시장이 어떻게 보는지, 예를 들어 신주를 만들어 돈을 버는 것, 예를 들어 개념을 재편하는 것과 같은 다른 것과 관련이 있다. 나는 가끔 미소를 지으며 미국 소비자 뉴스와 상업 채널의 프로그램을 만나고 관람한다. 그 사회자들은 종종 전문 용어를 말하지만, 나는 왜 그런지 모르겠다. 이렇게 여러 해 동안 이야기를 나누었는데, 그들이 무슨 말을 하고 있는지 모르겠다.
1 1. a 주가 바보라고 생각하는 것은 큰 오산이다. 실제로 A 주에서 큰돈을 버는 것은 가치 투자자이며, 다른 어떤 시장과도 같다. 겉으로 보이는 것에 현혹되지 마라. 장기적으로 볼 때, 가치가 없는 주식은' 평지' 되지 않고 본원으로 돌아갈 것이다. A 주와 미국 주식의 차이는 체계적인 위험이 더 클 수 있다.
12, 내 투자는 틀리지 않아, 내 투기는 틀렸다. 바이두가 끼었을 때 나는 65438 달러 +0 억 ~ 2 억 달러를 잃었고, 그 때 많은 기회를 놓칠 것이다. 우선 비즈니스 모델을 보고 기업이 어떻게 돈을 벌었는지 이해해야 한다. 95% 의 사람들이 시장에 투자하는 것은 어떻게 투자해야 할지 모르는 것이다. 그들은 반드시 업무에 집중해야 하고, 회사는 반드시 돈을 벌어야 한다.
13, 저는 이익과 비용의 데이터, 무엇이 무엇으로 구성되어 있는지, 무엇이 실제로 반영되어 있는지, 몇 분기나 몇 년 동안의 데이터를 보고 있습니다. 만약 당신이 오랫동안 한 회사를 추적한다면, 당신은 그것이 거짓말을 하고 있는지 아니면 진실을 말하고 있는지 알 수 있을 것이다. 많은 회사들이 돈을 벌고 있는 것처럼 보이지만 현금 흐름이 계속 줄어드는 것은 위험하다.
14. 그 이윤을 계산하기 위해 반나절 계산기를 눌러야 한다면 투표하지 않는 것이 좋다. 나는 평가가 대략적인 추정이라고 생각한다. 만약 계산기로만 싼 편이라면, 그것은 아직 싸지 않다.
15, 투자는 경기가 아니라 강한지 정의하기가 어렵다. 사람들은 종종 단기 수익률의 비율로 투자가' 힘' 인지 측정하는 것을 좋아하지만, 이는 비과학적이다. 단기 수익률에 영향을 미치는 요인이 많기 때문이다. 예를 들면 다음과 같다.
능력권: 투자를 아는 사람의 보상이 항상 시장보다 좋은 것은 아니다. 특히 능력권에 투자가 없을 때는 더욱 그렇다.
보증금: 보증금, 심지어 대량의 보증금을 사용하는 일부 사람들은 일부 도박 기간에는 잘 할 수 있지만, 나온 후에는 반드시 돌려줄 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 보증금, 보증금, 보증금, 보증금)
파악: 버핏은 자신의 투자는 보통 자신이 95% 자신이 있다고 생각하는 상황에서 이뤄지지만 (그렇게 높지 않을 수도 있음), 실제로 많은 사람들이 60% 의 파악으로 투자한다고 말했다 (심지어 더 낮고, 그들은 얕다). 아마도 10000 60% 로 투자하는 사람들은 항상 어느 시점에서 특히 좋은 수익을 찾을 수 있지만, 반드시 그들이 대단하기 때문이 아닙니다.
근면: 투자의 참뜻을 이해함으로써, 나는 개인적으로 내가 모르는 것을 알고 있지만, 투자 수익은 실제로 투자자들이 자신이 알고 있는 좋은 투자 목표를 찾을 수 있느냐에 달려 있다. 이를 위해서는 항상 좋은 목표를 찾기 위해 노력해야 한다 (버핏의 기준은 1 년에 한 번). 사과가 뒤집히기를 기다리는 나 같은 사람에게는 4 년 동안 하나를 찾을 수 있어서 이미 아주 좋다.
가치 투자는 중국에서 고영자본의 장뢰, 히말라야 자본의 육리, 중국 버핏의 제자 단영평과 같은 몇 명의 대표인물이 있다. 단빈과 원림과 같은 다른 사람들도 자신이 가치 투자의 추종자라고 주장한다.
그런데 도대체 가치 투자란 무엇일까요? 장뢰는' 가치' 에서 가치 투자는 시대적 배경과 결합해 끊임없이 혁신해야 하고, 고현은 가치 발견에서 가치 창출까지 진화해야 한다고 말했다. 즉, 단순한 1 급 또는 2 급 투자에 비해 1 급 및 2 급 시장을 뛰어넘는 첨단 기술의 핵심 장점은 새로운 가치를 창출하는 것입니다.
한편, 육리는 Graham 과 Buffett 의 경험을 결합하여 투자가 회사가 실제 가치에 접근하고, 내재적 가치를 증가시키며, 결국 투자 수익을 공유하는 데 도움이 될 수 있다고 생각합니다.
기관화 운영의 장뢰와 육리는 대중에게 이념을 더 많이 설명하고, 혼자 하는 단영평은 망설임 없이 자신의 실천 활동을 공유한다. 예를 들어 올해 두 번째 텐센트를 샀고, 그도 자신이 투기적인 취미를 가지고 있다는 것을 부인하지 않았다. "단지 재미를 위해서일 뿐이다."
어떤 사람들은 버핏의 위대함은 그의 재산이 아니라 젊었을 때 많은 것에 대한 이해로 평생을 버텼다고 말한다. (존 F. 케네디, 돈명언) 따라서 투자의 방법론은 장기적인 이익이라면 모두 참고의의가 있고, 더 중요한 것은 자신에게 적합한 방법을 찾는 것이다.
언제 주식을 팔아요?
16, 내가 이해할 수 있는 것은, 언제 팔 때마다 그것을 사는 비용과 관련이 없다는 것이다. 파는 데에는 여러 가지 이유가 있다. 네가 쓰지 말아야 할 유일한 것은' 내가 돈을 벌었다' 는 것이다. (알버트 아인슈타인, 돈명언) 살 때도 마찬가지다. 이 주식이 어떤 가격에 도달했는지, 네가 매입한 이유로 사용하지 않는 것이 가장 좋다.
17, 내가 판단하는 기준은 가치다. 이것이 내가 8, 9 년 동안 인터넷을 보유할 수 있는 이유다. 처음 그물을 사면 평균 1 원 정도 (20 10 달러 0.25 할인) 로 대부분 30 ~ 35 달러 정도 팔아요. 내가 가지고 있는 8 ~ 9 년 동안 매일 매가에 유혹을 받을 수도 있다. 내가 그것을 팔아버린 이유는 제너럴 일렉트릭과 야후를 바꿔야 하기 때문이다.
18, 사실 인터넷이 20 ~ 30 배 올랐을 때, 우리는 조금 더 추가했다. 우리가 견지할 수 있는 가장 중요한 이유는 회사와 회사 업무에 대한 우리의 이해, 그리고 우리의 평상심이다. 구매 비용을 고려하지 말고 이해할 수 있는 미래 현금 흐름에 초점을 맞추세요. 먼저 싸게 사서 사면 심리적 장애가 생길 수 있다. 가장 중요한 것은 이성이다. 만약 네가 오늘 막 동면을 마쳤다면, 투자할 수 있는 것이 있는지 보고 다시 결정해야 한다. 팔 때도 이런 느낌이에요.
19, 나는' 팔지 않는다' 가 절대적으로 좋은 주식을 의미한다는 것을 이해한다. 장기 보유가 반드시 좋은 주식을 사야 한다는 전제하에, 많은 사람들은 이불에 씌울 때 장기 주식을 생각하는 경향이 있다. 그들의 원래 계획은 10 일이었다. 적자가 10 년으로 바뀌었기 때문이다. 이 결정은 종종 사람들이 더 많은 것을 잃게 한다.
20. 그래서 투자는 단기 시장과 무관하기 때문에 누구보다 똑똑한 문제는 없다. 다만 사람마다 아는 것이 다를 뿐이다. 나는 투기가 내가 시장을 한 걸음 앞설 수 있다고 생각하는 것이라고 생각한다. 투기자가 시장이 자신보다 똑똑하다고 생각한다면, 그는 처음부터 개입하지 않을 것이다. 물론, 마지막 대부분은 시장이 확실히 더 똑똑하다는 것을 증명했다.
2 1. 그 해에 발견된 투자 대상은 향후 10 년 또는 그 이후의 관점에서 볼 때 비싸거나 싸다. 예를 들어, 한 회사가 앞으로 반드시 죽을 것이라고 생각한다면, 지금은 모든 것이 비싸다. 마찬가지로, 나도' 나무는 하늘에서 자랄 수 없다' 는 것을 받아들인다. 그런데 왜 많이 올라간 회사는 더 이상 투자할 수 없다고 생각하는가? 이것은 전혀 관련이 없는 두 가지 일이다.
22. 지난 몇 년 동안 모 회사의 두 번째로 큰 주주는 회사를 팔까 말까, 어떤 가격으로 팔까 하는 이야기를 나누었다. 나는 이 아침저녁으로 0 으로 보이는 회사라고 말했는데, 어떤 가격이든 좋은 가격이죠? 되도록 10 년 후 생활이 어려워 보이는 회사를 피하는 것이 중요하다. 가끔 기회를 놓치면 너를 해치지 않을 것이다.
23. 노버스님이 하신 말씀 기억하시나요: 10 년 시험을 보지 않고 왜 10 일 시험을 봐야 하나요? 나는 이 말을 이해한 후에야 손해를 보고 나의 모든 UNG 를 팔았다. 당시 팔지 않았다면 주당 6,7 달러 덕분에 6543.8+ 여억을 잃었습니다. 물론, 또 다른 말은 내 것이다: 잘못을 발견하면 가능한 한 빨리 고쳐야 한다. 아무리 많은 돈을 쓰더라도 비용이 가장 적을 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 실패명언)
24. 만약 당신이 구덩이에 있다면, 적어도 더 이상 파지 마세요. 제품이 완전히 다른 회사는 조만간 문제가 생길 것이다. 항공사가 좋은 예입니다.
고림이 20 18 에서 JD.COM 주식을 팔았을 때 장뢰는' 가치 투자의 가면을 버렸다' 는 지적을 받았다. 이에 대해 나는 매우 의아해한다. 많은 사람들이 가치 투자에 대해 조롱적인 적의를 가지고 있는 것 같다. 가치 투자는 어떤 상황에서도 주식을 팔 수 없습니까?
단영평은 그물망을 거의 10 년 가까이 가지고 있다가 큰돈을 벌다가 드디어 팔았다. 버핏은 작년에 항공주를 사서 서둘러 창고를 정리했다. 속담에 사는 것은 제자이고, 파는 것은 스승이라는 말이 있다. 그래서 언제 흑자를 멈추는 것이 가치 투자의 가장 중요한 부분이다.
장레, 단영평, 버핏 등 가치 투자자들은 판매 시기에 대한 판단이 다를 수 있지만, 분명히 가격은 그들이 판단하는 조건 내에 있지 않다. 즉, 구매는 가격과 관련이 있고, 판매는 가격과 무관하다.
긴 비탈길, 두꺼운 적설
25, 적당한 사업, 적당한 사람, 적당한 가격, 가격이 그렇게 중요하지 않고, 사업과 사람이 가장 중요하다. 좋은 기업은 장기적으로 대량의 순현금 흐름을 생산할 수 있는 모델이며, 문화는 그것의 창시자와 큰 관계가 있다.
26. 어떤 회사가 긴 비탈에서 두터운 눈을 굴리고 있습니까? 나는 내 모습을 들었다.
27. 사과 맞죠? 삼성, OPPO, vivo, 화웨이 등은 모두 긴 경사면에 있는 것처럼 보이지만 눈이 그렇게 두껍지는 않지만 애플에게 감사해야 한다. 애플의 눈은 아직 너무 얇지 않기 때문이다.
28. 물론' 가격 대비 성능' 을 추구하는 대부분의 회사들은 자신의 저가에 대한 핑계를 찾고 있다. 긴 비탈도, 두꺼운 눈도 없을 것 같다. 장수회사는 아마 이 개념을 그다지 강조하지 않을 것이다. 사람의 마음속에는 저울이 있는데, 좋은 물건은 싸지 않다.
29. 마오타이는 물론, 가끔 눈을 조금 잃긴 하지만. 넷이도 계산해야지, 게임이 다 그래, 누가 게임을 안 해? 텐센트와 구글도 마찬가지겠죠.
30, 아마존? 물론 긴 경사면이지만 위의 눈도 너무 두껍지 않습니다. 그렇지 않으면 어떻게 20 년을 잃을 수 있습니까? JD.COM 은 아마존보다 낫지 않습니다. 알리도 계산해야 한다. 비록 내가 마윈 감탄, 일부 사업은 강과 호수를 종료 하는 사람의 이해의 범위를 넘어 있다. 이제 아마존에 대한 나의 이해가 조금 달라졌다. 나는 이 회사의 기업 문화와 비즈니스 모델이 대단하다고 생각하지만, 얼마나 가치가 있어야 할지 모르겠다. 모르면 만지지 않는다.
3 1, 이곳의 긴 비탈은 산업뿐만 아니라 기업 자체가 장거리 달리기를 할 수 있는지 여부도 포함되므로 기업 문화가 중요하다. 나는 알리와 구글을 주로 좋아한다. 왜냐하면 그들은 좋은 기업 문화를 가지고 있기 때문이다. 빠르게 변화하는 세상에서 왕왕 우세하기 때문이다. 나는 텐센트와 페이스북에 투표했고, 어떤 내부 임원과도 이야기를 나누지 않았다. 나도 텐센트의 임원 (구우) 을 알고 있지만. 나의 기준은 간단하다: 좋은 비즈니스 모델, 기업 문화, 합리적인 가격.
32.2020 년 7 월, 페이스북이 제거되었는데, 이것은 많은 돈이다. 나는 FB 를 사용하지 않기 때문에 아직 완전히 이해하지 못했다. 최근 Tik Tok 이 그를 이렇게 놀라게 한 것은 여전히 약점이 있다는 것을 보여준다. 판매도' 자기 회사를 잘 몰라서 상하로 팔고 싶다' 는 상황에 부합한다.
긴 비탈과 두꺼운 눈', 버핏은 눈덩이를 굴려 복리의 가치를 묘사한다. 버핏이 중국에 있는 제자로서, 단영평도 이 비유에 동의한다. 그는 이 비유를 자주 사용하여 시장의 주식에 대해 논평한다.
단영평평론의 수준과 옳고 그름에 대해서는 스스로 판단할 수 있지만, 무심해 보이는 판단에서, 나는 단영평이 인터넷상의 입소문을 계속 발효시키는 것을 발견했다.' 중용' 문화에 대한 정체성 외에 현대 심미의' 진실과 위선' 에 더 잘 부합하는 표현이 더 직접적인 원인일 수 있다.
20 19, 단영평은 알리바바 당시의' 둘 중 하나' 정책에 대해 의견을 발표하고 발로 주식을 매각했다. 아마존에 대한 나의 견해는 부정적이었고, 나중에 내가 틀렸다는 것을 인정했지만, 나는 여전히 이해할 수 없었다.
OPPO 와 vivo 의 정신 지도자로서 상대 애플을 상대로 애플의 위대함을 감상할 뿐만 아니라 직접 애플 주식을 보유하고 있다. 물론 이런 발언은 여전히 많다. 엉덩이에 의지하지 않고 머리를 결정하고 언행이 일치하는 이런 인설은 현재 창업자들이 자신의 여론을 두려워하는 상황에서 정말 얻기 어렵고 환영을 받는 것도 나무랄 데가 없다.