어떻게 투자하나요?

이 책을 읽으면서 등장인물들의 시대 변화에 큰 감동을 받았습니다. 그들은 젊었을 때 우여곡절을 겪다가 우연히 투자업계로 전향하는 경우가 많다. 정보를 살펴보면 대부분 1960년대 중국(아시아) 증권시장의 개혁과 개혁을 따라잡았던 삼촌들이다. '외계인'이 말하는 것과 비슷하게 전성기의 최첨단 인물이다. 그가 태어나야 할 때 태어나야 합니다. 책의 내용은 광범위하지만 필수적이다. 루위는 자신의 인생을 소개하고 직업에 대해 이야기하며 가치를 추구하는 약속 같은 인터뷰 리듬을 갖고 있다. 20번의 상사들은 각자 타임머신을 들고 일렬로 앉아 있었고, 차분하고 세련된 모습으로 각자의 일을 자세히 설명하고 자유롭게 이야기를 나눴다. 가치투자라는 슬로건처럼 모든 상황에 적용되었습니다. 성공한 사람들의 행위는 아마도 역사적 궤도에서 평범한 것에 지나지 않을 것입니다. 지능, 근면, 행운이 지속됩니다. 물론 지금 이 순간 그들이 말하는 것은 우연한 성취에 대한 자기 광고일 수도 있다. 그러나 모든 생명체는 참고가 되는 것을 기쁘게 생각합니다. 결국 우리는 다른 사람의 장점으로부터 배우고, 우리의 장점을 활용하고 약점을 피해야 합니다. 개인적으로 이 책은 투자계, 특히 역발상 투자와 가치투자를 고집하는 이들에게 영혼을 위한 닭고기 수프와 비슷하다고 느낀다. 바깥 세상의 시선이 나를 거의 죽음에 이르게 할 때, 나는 위로를 얻기 위해 이 책을 읽습니다. 책에 나오는 사람들은 '뛰어난 투자자'가 되었기 때문이고, 책에 나오는 사람들은 뛰어난 성과와 실제 경험을 갖고 있기 때문이다. 진실은 똑같고, 진실이 가치 있는 이유는 그것을 고집하는 사람이 너무 적기 때문이다. 유혹을 받으면 통제해야 하고, 혼란스러우면 스스로 해결할 수 있습니다. 선물과 행운의 조화, 투자의 조화는 유토피아에 대한 갈망이다. 발췌 내용이 너무 많습니다. . . . Value Partners, Xie Qinghai 1. 비즈니스 3R 기준: 올바른 비즈니스, 올바른 경영, 올바른 사람, 올바른 주가 2. 20년 경력의 개념: 학습성, 학습성 3. 결단력 있는 의사결정자를 양성합니다. 결과가 옳든 그르든 우리 회사 문화는 결코 비난하지 않는 문화입니다. 4. 일본, 한국 등 아시아 주식시장은 오래 지속되는 대형 브랜드가 없고, 기업의 수명주기와 수익주기가 짧기 때문에 기업을 매우 빠르게 평가하고 매매해야 합니다. 많은 회사들이 상품회사이고, 기술과 지적재산을 제공하는 애플이나 마이크로소프트 같은 브랜드 회사가 없이 그냥 부가가치가 낮은 단순한 제품을 만들기 때문에 가격이 낮을 때 사다가 싸지 않으면 없어지게 됩니다. 당신이 그것을 팔면 그게 다입니다. 5. 킬러 본능: 유리하다면 승리를 추구하고 상대를 죽여야 한다. 오펜하이머 재단, 리샨취안 1. 중국인, 특히 언론은 잘못된 정보를 퍼뜨려서는 안 되며, 항상 "중국이 xx의 주요 생산자"라고 말해선 안 됩니다. 예, 귀하의 결과물이 중요합니다. 그러나 이것이 자원 예비비 측면에서 중요하다는 의미는 아닙니다. 희토류는 호주, 미국, 캐나다 등 여러 곳에서 구할 수 있지만 과거에는 생산되지 않았습니다. 중국에서 생산하기 때문에 가격이 매우 저렴하고 사람들이 당신의 제품을 구매하기만 하면 됩니다. 2. 해외 자본주의 시장에는 가장 기본적인 원칙이 하나 있는데, 그것은 수익성이 있느냐 하는 것입니다. 이익이 좋지 않으면 주주는 "아니, 너처럼 큰 회사를 해체하자"고 말할 것이다. 현재 중국은 점점 더 커지고 있는데, 소위 국영기업의 분사(spin-off)는 본 적이 없습니다. 3. 어떤 제품이든 공급이 엄격히 제한되고 수요가 막대한 한, 이 제품의 가격은 확실히 상승할 것입니다. 4. 일부 재료 자체는 교체가 가능하지만 일부는 교체가 불가능합니다. 대체가 가능한지 여부는 두 가지 요소와 관련됩니다. 하나는 가격 자체이고 다른 하나는 기술 발전입니다. 5. 수요와 공급 외에도 기술 진보와 새로운 금속 용도 개발이 가격에 큰 영향을 미칠 것입니다. 6. 우리는 자본시장을 모든 투자자들에게 공통적인 포커 게임으로 생각할 수 있습니다. 투자자는 자신의 카드를 보유하고 다른 사람이 사용하는 카드에 따라 카드를 사용하는 방법을 결정합니다. 이는 역동적인 과정으로, 어떤 것이 시장에 영향을 미칠 수 있는지, 어떤 것이 투자자의 행동에 영향을 미칠 수 있는지 한 단계에서 알아내고 해당 모델을 개발하도록 다른 사람을 속일 수 있다면 당신이 승자가 될 것입니다. 7. 성과 벤치마크를 완전히 참조하면 펀드매니저가 매우 보수적이 되어 감히 위험을 감수하지 않게 되는데 이는 좋지 않습니다. 일반적인 추세만 따른다면 결과는 그다지 좋아지지 않을 것입니다.

펀드매니저들은 명확한 전략적 시각을 가지고 좋은 회사를 선택해야 합니다. 이것이 펀드가 무적을 유지하기 위한 기반입니다. 8. 내 투자철학의 첫 번째 원칙은 '큰 이익'과 '빨리 부자가 되는 것'을 거부하는 것이다. 투자의 핵심은 단기적으로 승패하는 것이 아니라 장기적으로 수익을 유지할 수 있느냐는 것이다. 9. 펀드매니저는 과도한 위험을 감수하지 않고 과감하게 위험을 감수합니다. Shohua 증권 투자 컨설팅 회사 Huang Qinghe 1. 나의 투자 철학은 세 가지로 요약할 수 있습니다. 첫째, 주식은 장기적으로 모든 금융 상품 중에서 가장 높은 수익률을 갖는다는 것, 둘째, 투자의 초점은 상장 기업에 있다는 것입니다. 회사의 운영이 주식시장보다 낫습니다(실제 운영 능력, 수익성, 장기 및 발전). 셋째, 중장기 투자 이익 추구는 주로 단기 투자를 보충하는 것입니다. 2. 가격이 오르면 점진적으로 주식을 매도합니다. 일반적으로 시장이 매우 활발하고 가격이 높으며 거래량이 많을 때에는 고가의 주식을 점진적으로 매도하게 되지만, 가장 중요한 것은 해당 주식의 내재가치를 판단하여 비싼지 아닌지를 판단하는 것입니다. . 3. 우리가 투자하는 주식은 일반적으로 세 가지로 분류됩니다. 첫째, Valuation은 낮지만 경쟁력은 가장 높은 우수한 기업입니다. 두 번째는 성장 기회가 발생하는 산업 및 기업(시장, 기술, R&D)입니다. 소규모 기업일 수도 있지만 경쟁에서 매우 유리한 전략적 위치에 있습니다. 세 번째는 경기사이클이 바닥을 쳤고, 장기적 추세가 상승세를 보이는 기업이다. 4. 네 가지 유형의 상황에 투자하지 마십시오. 첫째, 정보 비대칭. 둘째, 업계 전체가 불황이다. 세 번째는 주가가 가치에서 너무 크게 벗어나는 경우이다. 넷째는 청렴도가 낮은 기업이다. 프론티어 캐피탈 매니지먼트 리옌슈 1. 리옌슈의 가장 존경스러운 점은 자신이 이미 잘하거나 뛰어난 분야에만 집착하지 않고 늘 능력의 제약을 뛰어넘고 붐비는 분야를 버리고 새로운 경쟁력을 개척한다는 점이다. 장점. 2. 국가부채는 모두 국민의 신뢰에 달려있습니다. 국가는 주택담보대출이 없기 때문에 계속해서 세금을 징수할 수 있지만, 국가부채가 일정 수준에 이르고 경제가 성장하지 않으면 더 이상 세금을 징수할 수 없습니다. 왜냐하면 더 많은 세금이 경제를 둔화시킬 것이고, 경제가 둔화되면 적자가 더 높아질 것이기 때문입니다. 매년 적자를 줄이고 이를 이자로 대체해야 하며, 기본 부채는 매년 계속 증가할 것이고, 이후 GDP는 매년 감소할 것이며, GDP 대비 부채 비율은 여전히 ​​높을 것입니다. 3. 제2차 세계대전 이후 시스템 전체의 공통점은 일반 국민부터 기업, 은행, 국가에 이르기까지 부채가 지속적으로 증가했다는 점이다. 2008년 서브프라임 모기지 위기는 주로 개인과 국내 은행 시스템에서 나타났습니다. 서브프라임 모기지 사태를 해결하기 위해 각국 정부는 여러 가지 조치를 취했는데, 그 중 하나는 일부 개인, 기업, 은행의 대출을 정부에 이체하는 것이었습니다. 따라서 현재 다양한 국가의 정부 부채 비율이 매우 높으며, 특히 서유럽에서는 더욱 그렇습니다. 그래서 부채가 여기 정부에 나타납니다. 4. 제2차 세계대전 이후 모든 국가의 정부는 케인즈식 방법을 채택했습니다. 이는 경제가 순환적이며 경제 순환의 법칙에 맞서야 함을 의미합니다. 경제 사이클을 깨기 위해 그의 원래 생각은 경제가 위축되면 정부가 어려움을 극복하기 위해 돈을 빌려주는 것이 었습니다. 그런데 정치에서는 이 문제를 정치인들이 이용한다. 정치인은 누구나 임기 중에 경제를 성장시키려고 하기 때문에 경기 침체가 있을 때에도 돈을 빌리고, 경기 침체가 없을 때도 돈을 빌린다. 그 이후로 해마다 각국의 부채는 100대에 이르렀다. 5. 정크본드(Junk Bond): 첫 번째 유형의 채권은 시장에서 인정받는 품질이 좋지 않은 기업이 발행한 채권입니다. 두 번째는 예전에는 좋았던 기업이 영업 악화로 '마지막 정크본드'가 됐다는 점이다. 세 번째는 차입매수를 통해 인수하기 위해 발행된 채권인 정크본드의 생성입니다. 6. 헤지펀드를 운영하는 사람들은 더 똑똑해져야 합니다. 첫째, 실수의 본질을 스스로 인식해야 하며, 둘째, 시장이 언제 이 문제를 인식할 것인지 생각해야 합니다. 7. 좋은 투자는 특정 시장 기회를 발견하고 규칙을 준수해야 합니다. 기회가 부족한 경우 투자자는 소위 기회를 창출하도록 운영을 강요해서는 안됩니다. 아무리 전문 투자자라도 모든 시장 기회를 포착할 수는 없습니다. 8. 투자에도 끈기가 필요합니다. 당신은 자신의 사고방식을 고수할 수 있습니까? 그러면 소음에 저항할 수 있습니까? 의지력이 상대적으로 강해야 하고, 문제를 좀 더 이성적으로 볼 수 있어야 합니다. 9. 헤지펀드의 성공은 주로 다양한 시장 사이클의 테스트를 통과하는지 여부에 달려 있습니다. 또 다른 성공 유형은 플랫폼 유형이며 아래에는 다양한 전략이 있습니다.

6. 실제로 역 사고는 몇 가지 지점에서만 성공할 수 있으며 기다려야 할 경우가 많습니다. 인기가 있거나 비관적인 시장이나 분야에서 눈을 떼고 아직 발견되지 않은 보석이나 상대적으로 활동이 적은 시장과 분야를 찾으십시오. 역사고를 예측 도구로 생각하는 가장 좋은 방법은 예측 도구가 아니라 예측이 올바른지 테스트하는 도구로 생각하는 것입니다. 7. 템플턴은 다음과 같은 생생한 말을 했습니다. 만약 10명의 의사가 특정 약을 복용하라고 하면 당신은 그 약을 복용하는 것이 좋습니다. 그러나 10명의 증권 분석가가 특정 주식을 사라고 말한다면 그 사람의 주가가 그 인기를 반영했음이 분명합니다. 8. 예를 들어 훈련 과정에서는 지금 골프를 배우는 것과 같습니다. 얼마나 멀리 플레이를 시작하든 상관 없습니다. 내가 원하는 것은 모든 동작을 올바르게 수행하는 것입니다. 자신의 스윙이 올바르고 꾸준히 유지된다면 좋은 결과를 얻을 수 있을 것입니다. 그러나 처음 등장할 때 승리하기 위해 어떤 대가를 치르더라도 다른 일을 할 수 있다면 당신의 길은 완전히 잘못된 것입니다. Oriental Harbor Investment Management Dan Bin 1. 투자 원칙: 장기적이고 안정적인 운영 역사, 높은 경쟁 우위 및 장벽, 심지어 독점 기업, 바람직하게는 비정부 규제 독점의 리더십은 정직하고 전문적이며 부지런하고 전략적으로 정확해야 합니다. 주주의 이익이 최우선이며, 우리가 이해하고 파악할 수 있는 회사입니다. BNY 멜론 웨스턴 펀드 후빈 1. 싸게 사서 비싸게 파는 것은 누구나 알지만 누구도 할 수 없다. 위험 프리미엄을 달성할 수 있으며 위험 관리는 항상 평균 회귀 과정입니다. 따라서 모형을 만들 때 첫 번째 단계는 시장가격을 살펴보는 것이고, 두 번째 단계는 그것이 얼마나 가치가 있는지(평가), 세 번째 단계는 위험프리미엄을 계산하는 것입니다. 다들 주식시장에는 리스크가 없고 리스크 프리미엄도 매우 낮다고 생각하기 때문에 빠져나가야 합니다. 이에 따라 시장 거래량이 적고 펀드가 출시되는데, 이는 위험 프리미엄을 측정하는 기준으로도 활용될 수 있다. 2. 회사 사건을 시작하기 위해 여러 당사자로부터 증거를 검색합니다. 이 과정을 종합적으로 보면, 경찰이 음주운전을 적발하려면 '다시 운전하고 술을 좋아하는' 사람을 먼저 대상으로 삼는다. 추적하고 추적하는 중 그가 차에 탔을 때 그는 체포되어 티켓을 받았습니다. 3. 기업의 올해 실적이 좋지 않으면 내년 실적도 좋지 않을 가능성이 두 가지 있습니다. 하나는 좋고, 다른 하나는 나쁩니다. 근본부터 판단하기 어렵고, 하나하나 검토할 시간도 없다. 시장 행동을 보면, 실적이 좋지 않으면 주가가 급락하지 않지만, 실적이 좋으면 급등한다는 것을 알고 있습니다. 아무리 나빠도 더 나빠질 수는 없기 때문입니다. 이런 원칙을 바탕으로 내 전략은 그런 기업을 100개 사겠다는 것이다. 뉴스가 나오면 반반일 수도 있고, 돈을 벌 확률도 높다. 이 전략은 중국에서 더 유용합니다. 성능이 좋지 않으면 여전히 껍질이 있고 백도어 상장은 여전히 ​​가치가 있기 때문입니다.